Nota de prezentare

1. Rezumat si concluzii
1.1. Introducere
1.2. Descrierea pe scurt a proiectului
1.3. Cost final
1.4. Sursele de finantare
1.5. Rambursarea creditului
2. Societatea NAVARO S.R.L.
2.1. Identificare
2.2. Structura capitalului
2.3. Obiectul de activitate
2.4. Cifra de afaceri
2.5. Rata profitabilitatii
3. Indicatori economici
3.1. Venituri - cheltuieli
3.2. Creante - datorii
3.3. Indicatori de referinta
3.4. Indicatori de lichiditate
3.5. Indicatori de echilibru financiar
3.6. Indicatori de gestiune
3.7. Indicatori de rentabilitate

4. Proiect
4.1. Prezentare generala
4.2. Costuri
4.3. Conditii pentru acordarea creditului
4.4. Garantii
4.5. Rambursarea creditului
4.6. Prognoza veniturilor si cheltuielilor
4.7. Fluxul de numerar (CASH - FLOW - ul)
4.8. Rata interna de rentabilitate
4.9. Indicatori financiari
5. Concluzii

1. REZUMAT SI CONCLUZII

1.1.Introducere

Societatea Comerciala Navaro SRL din municipiul Braila isi propune sa-si dezvolte semnificativ activitatea in anul 1999 prin achizitionarea unei masini tip tir de mare capacitate, productie Germania.
Societatea are sediul in municipiul Braila, strada Plantelor bl AB5, ap. 23. Este inmatriculata la Registrul Comertului ca societate cu raspundere limitata cu un capital de 48.120.000 lei cu numarul de inmatriculare J 17/1334/96, are administrator unic in persoana domnului Mocanu Andrei.

1.2. Descrierea pe scurt a proiectului
Investitia consta in achizitionarea unui mijloc de transport auto ce va fi utilizat pentru transportul de bunuri in interesul firmei S.C. Eurotruks SRL Braila.
Deasemeni firma are incheiat un contract de transport cu S.C Firomex S.A. Galati.

1.3. Cost final
Investitia totala, evaluata la preturile lunii ianuarie 1999 este de 280.000.000 lei ceea ce inseamna la cursul de 8000 lei/DM, 35.000 DM si la cursul de 12000 lei/$, 23.333 /$.

1.4. Sursele de finantare
Proiectul urmeaza sa fie realizat pe baza unui credit solicitat de la Banca Agricola S.A. Braila, in suma de 200.000.000 lei si din sursa proprie 80.000.000 lei. In consecinta, finantarea este in proportie de 71,42 % pe baza unui credit de investitii si 28,58 % din surse proprii (amortisment si parti din profit pe anii 1999 - 2002).

1.5. Rambursarea creditului
Rambursarea creditului se va asigura pe baza activitatii de transport (amortisment si parti din profit) in timp de trei ani astfel: anul 1 - 50.000.000 lei anul 2 - 75.000.000 lei anul 3 - 75.000.000 lei

2. SOCIETATEA NAVARO S.R.L.

2.1. Introducere
Societatea comerciala Navaro S.R.L. este cu raspundere limitata, infiintata in anul 1996 cu sediul in Braila, str. Plantelor bl. AB5, ap. 23.
Este inregistrata la Registrul Comertului cu numarul de inmatriculare J 17/1334/96, are cont deschis la Banca Agricola S.A., numarul de cont 80.738.03000.

2.2. Structura capitalului
Capitalul societatii NAVARO S.R.L este in prezent de 48.120.000 lei.
Societatea are administrator unic in persoana domnului Mocanu Andrei.
Capitalul social a fost marit in 1996 prin trecerea in patrimoniul firmei a unui mijloc de transport (autotractor cu sa) evaluat in urma unui raport de expertiza la 40.000.000 lei.

2.3. Obiect de activitate
Societatea NAVARO S.R.L. are ca obiect de activitate diverse activitati dintre care cele mai importante sunt conform articolului 5 urmatoarele:
- Comert cu amanuntul in magazine nespecializate cu vanzare predominanta de produse alimentare, bauturi si tutun precum si alte marfuri generale, nealimentare, magazin mixt, magazin marfuri generale si agroalimentare;
- Alte tipuri de comert cu amanuntul in magazine, consignatii;
-Comertul cu amanuntul cu bunuri de ocazie vandute prin magazine;
- Alte tipuri de comert cu amanuntul care nu se efectueaza prin magazine, vanzarea marfurilor prin automate;
- Alte transporturi terestre de calatori pe baza de grafic, inclusiv transportul international;
- Transporturi cu taxiuri;
- Transporturi terestre de calatori, ocazionale, inclusiv transport international;
- Transporturi rutiere de marfuri de orice fel inclusiv transporturi internationale.

2.4. Cifra de afaceri. Profit.
Tabelul 1
Anul Profit net Profit brut Impozit
1996 2.375.116 3.830.831 1.455.715
1997 244.951 395.082 150.131
1998 2.736.868 4.414.301 1.677.433

Profit net Profit brut
Rata profit = ------------------- x 100 = ----------------- x 100
C.A C.A

Tabelul 2.
1996 1997 1998
C.A 8.897.040 18.548.208 42.355.836

2.5. Rata profitabilitatii

Tabelul 3.
Anul Profit brut C.A Rataprofitabilitatii
1996 3.830.831 8.897.040 43,05
1997 395.082 18.548.208 2,13
1998 4.414.421 42.355.836 10,42

3. INDICATORI ECONOMICI

Din analiza datelor de bilant in anii 1996, 1997, 1998, rezulta ca indicatorii economici de baza au avut urmatoarea tendinta reprezentata in tabelul urmator.

3.1. Venituri - Cheltuieli
Situatia veniturilor si cheltuielilor inregistrate de S.C. NAVARO S.R.L se prezinta in tabelul urmator:

Venituri - cheltuieli - profit
Tabelul 4.
Nr. crt. Indicatorul 1996 1997 1998
1 Venituri 8.916.505 18.920.117 42.855.119
* exploatare* financiare 8.897.040 19.465 18.548.308 371.809 42.355.836 499.283
2 Cheltuieli 6.541.390 18.675.164 40.118.251
* exploatare* financiare 6.541.390______ 18.675.164______ 40.118.251______
3 Rezultat brut 2.375.115 244.953 2.736.868
* exploatare* financiare 2.355.650 19.465 - 126.236 371.809 2.237.585 499.283

Rezultatul brut = Venituri - Cheltuieli
Din datele prezentate in tabelul 3.1. rezulta o evolutie descendenta intre 1996 - 1997 cu 100 - 10,31 % = 89,69 iar intre 1997 - 1998 avem o evolutie pozitiva cu 115,2 % ???????????????????????
Evolutia ratei profitului
Tabelul 5.
Anul CA CS la costuri
199619971998 8.897.04018.548.20842.355.836 12.120.00048.120.00048.120.000 6.541.39018.675.16440.118.251

Tabelul 6.
Anul la C.A la CS la costuri
199619971998 43,052,1310,42 7,960,829,17 58,562,1111,00

Formule:
Profit brut
* Rata profit la C.A = --------------- x 100
CS

Profit brut
* Rata profit la CS = --------------- x 100
CS

Profit brut
* Rata profit la costuri = --------------- x 100
Costuri
C.A = cifra de afaceri
CS = capital social

3.2. Creante - datorii

Tabelul 7.
Indicatori 1996 1997 1998
CreanteDatoriiSold ______1.337.843-1.337.843 269.970253.039 16.932 1.809.176 372.0001.437.176
Datorii Tabelul 8.
Nr.crt. Denumirea 1996 1997 1998
1 Asociati conturi curente 600.000 214.680 372.000

Situatia obligatiunilor fata de bugetul statului, bugetul asigurarilor sociale
Tabelul 9.
Nr.crt. Denumirea 1996 1997 1998
12 Impozit profitImpozit pe dividende 737.843______ - 269.970 38.358 - 1.809.176______

3.3 Indicatori de referinta

Tabelul 10
Nr.crt. Indicator 1996 1997 1998
1 Venituri totale 8.916.505 18.920.117 42.855.119
2 Cheltuieli totale 6.541.390 18.675.164 40.118.251
3 Profit brut 3.830.831 395.082 4.414.421
4 Profit net 2.375.116 244.951 2.736.868
5 Dividende ______ 214.680 2.516.152
6 Capital social 12.120.000 48.120.000 48.120.000
7 Nr. angajati ______ ______ ______
8 Active totale 53.179.625 52.617.344 60.544.020
9 Datorii 1.337.843 253.039 372.000
10 Creante ______ 269.970 1.809.176
11 Litigii ______ ______ ______
12 Activ curent ______ ______ ______
13 Datorii curente 737.843 38.358 ______
14 Stocuri ______ ______ ______
15 Capital permanent 4.699.625 2.144.294 5.255.764
16 Fond rulment ______ ______ ______
17 Active imobilizate 48.000.000 50.203.080 53.479.080
18 Cifra afaceri 8.897.040 18.548.208 42.355.836
19 Capital propriu 12.120.000 48.120.000 48.120.000
20 Cheltuieli variabile 5.194.723 15.782.017 35.232.608
21 Cheltuieli fixe 1.346.666 2.893.147 48.205.643
22 Marja cheltuieli variabile 79,41 % 84,50 % 87,82 %

3.4. Indicatori de lichiditate

Tabelul 11
Nr.crt. Denumire indicator Algoritm de calcul 1996 1997 1998
1 Rata solvabilitatii generale Active totaleRb = ------------------- Datorii curente 72,07 1371,74 ______

3.5. Indicatori de echilibru financiar

Tabelul 12
Nrcr Denumire indicator Algoritm de calcul 1996 1997 1998
1 Rata autonomieifinanciare (Rd) Capital propriuRd = ----------------------- Capital permanent 2,57 22,44 9,15
2 Rata capitalului propriu fata de activeleimobilizate (Rg) Capital propriuRg = ----------------------- Active imobilizate 0,25 0,95 0,89
3 Rata datoriilor (Rj) Datorii totaleRj = ------------------------ Active totale 0,025 0,004 0,006
4 Rata de rotatie aobligatiilor (Rk) Cifra de afaceriRd = ----------------------- Media dat. totale 6,65 73,30 113,8

3.6. Indicatori de gestiune

Tabelul 14
Nrcr Denumire indicator Algoritm de calcul 1996 1997 1998
1 Rotatia activelorcirculante (Ro) Cifra de afaceriRo = ----------------------- Active circulante ______ ______ ______
2 Rotatia activeluitotal (Rp) Cifra de afaceriRp = ----------------------- Active totale 0,16 0,35 0,69

3.7. Indicatori de rentabilitate

Tabelul 15
Nrcr Denumire indicator Algoritm de calcul 1996 1997 1998
1 Rata rentabilitatiieconomice (Rr) Profit brutRr = ----------------------- Capital permanent 0,81 0,18 0,83
2 Rata rentabilitatiifinanciare (Rs) Profit netRs = ----------------------- Capital propriu 0,195 0,005 0,056
3 Rata criteriului rentabilitatii (Rv) Cheltuieli fixe totaleRv = ------------------------ Marja chelt. variab. 68645 184173 41887

4. PROIECT

4.1 Prezentare generala

Societatea comerciala NAVARO S.R.L a decis sa dezvolte activitatea societatii, astfel incat in urmatorii trei ani societatea sa creasca cifra de afaceri anuala cel putin de 10 ori fata de anul 1998, in preturi valabile in ianuarie 1999.
In acest scop a decis achizitionarea unei masini tip tir de mare capacitate.

Structura investitiei
Tabelul 16
Nrcrt Denumire furnizor Nr. factura tipde act Valoare lei $
1 S.C. Eurotruks SRL 573/01.02.1999 280.000.000 23.333
2 TVA Conformlegislatiei 22 % 61.600.000 5.133
3 TOTAL x 341.600.000 28.466

4.2. Costuri
Din datele prezentate in capitolul anterior rezulta ca investitia se va ridica la valoarea de 280.000.000 lei din care 200.000.000 lei reprezinta un credit solicitat la Banca Agricola iar 80.000.000 lei reprezinta surse proprii.

4.3. Conditii pentru acordarea imprumutului

Creditul in valoare de 200.000.000 lei s-a solicitat la Banca Agricola, sucursala Galati, asigura 28,58 din efortul de finalizare a investitiei din etapa I si se solicita in urmatoarele conditii:
- Perioada de rambursare - 3 ani
- Perioada de gratie - 6 luni
- Dobanda - 60 % pe an
- Rate scadente - trimestrial
- Data acordarii - februarie 1999

4.4. Garantii

Pentru creditul de 200.000.000 lei, sunt asigurati in suma de 205 milioane lei dupa cum urmeaza:
- Apartament str. Plantelor bl. AB5, ap. 23 - 100 mil. lei

- Autotractor cu sa - 80 mil. lei
- Autoturism Dacia 1310 - 25 mil. lei
TOTAL 205 mil. lei

4.5. Rambursarea Creditului

In cazul acordarii creditului la data de 15 februarie 1999 in conditiile prezentate la punctul 4.3. va trebui rambursata suma de 388 milioane lei reprezentand creditul acordat, iar 188 milioane lei reprezentand dobanda.
Din tabelul 17 se deduce ca defalcat pe an trebuie platit pe an la banca urmatoarele sume: an I - 136 milioane an II - 149 milioane an III - 103 miloane

Rambursarea creditului si dobanzilor aferente
Tabelul 17 mil. lei
Anul Ziua/luna Sold credit Rata Dobanda 60% Rata + Dobanda
1999 15 februarie 200 ______ ______ ______
1999 15 mai 200 ______ ______ ______
1999 15 august 175 25 60 85
1999 15 noiembrie 150 25 26 51
2000 15 februarie 131,35 18,75 23 41,75
2000 15 mai 112,5 18.75 20 38,75
2000 15 august 93,75 18.75 17 35,75
2000 15 noiembrie 75 18,75 14 32,75
2001 15 februarie 56,25 18,75 11 29,75
2001 15 mai 37,5 18,75 8 26,75
2001 15 august 18,75 18,75 6 24,75
2001 15 noiembrie ______ ______ 3 21,75
TOTAL x 200 188 388

4.6. Prognozele Veniturilor si Cheltuielilor

Veniturile si cheltuielile in urmatorii 3 ani de activitate aferente proiectului si pe total activitati, se prezinta in tabelele urmatoare. La determinarea veniturilor aferente proiectului s-au avut in vedere 3 transporturi in medie pe luna in Germania, la o chirie de transport de 1000 $ / transport.

Situatia veniturilor si cheltuielilor aferente proiectului

Tabelul 18 mil. lei
Nr. crt. Explicatii / perioada an 1 an 2 an 3
1 Venituri totale 238 250 262
2 Cheltuieli totale deEXPLOATARE din care: 60 58 61
Cheltuieli directe din care: 42 36 38
- cheltuieli materiale 42 36 38
- cheltuieli indirecte 18 22 23
-amortizare 8 8 8
- cheltuieli intretinere 6 10 11
- asigurare 4 4 4
3 T.V.A. 42 40 42
4 Total (2+3) 102 98 103
5 Profit brut 136 152 158
6 Impozit pe profit 52 58 60
7 Profit net 84 94 98

Situatia veniturilor si cheltuielilor pe total activitate

Tabelul 19 mil. lei
Nr. crt. Explicatii - perioada an 1 an 2 an 3
1 Venituri totale 478 493 509
1.1 Venituri aferente proiectului 238 250 262
1.2 Venituri din alte activitati 240 243 247
2 Cheltuieli totale din care: 121 105 105
2.1 Aferente proiect 78 58 61
2.2 Amortizare 8 8 8
2.3 Cheltuieli aferente celorlalte activitati, din care: 30 34 31
2.4 Amortizare 5 5 5
3 T.V.A. 58 61 62
4 Profit impozabil 312 341 354
5 Impozit pe profit 118 130 134
6 Profit net din care: 194 211 220
6.1 Repartizare pentru: ______ ______ ______
6.2 - dobanzi aferente proiectului 86 74 28
6.3 - rambursare credite TM 50 75 75
6.4 - alte destinatii 58 62 117

4.7. Fluxul de numerar (CASH - FLOW-ul)
Fluxul de numerar estimat in perioda 1999 - 2001 la societatea comerciala NAVARO S.R.L se prezinta in tabelul 20. Din datele prezentate in tabel rezulta ca se justifica credite in valoare totala in urmatorii trei ani, de 200 mil. lei din care: 50 mil. lei - 1999; 75 mil. lei -2000; 75 mil. lei - 2001.
La estimarea incasarilor din efectuarea de transporturi s-au avut in vedere urmatoarele rate de inflatie: 1999 - 30 %; 2000 - 20 %; 2001 - 10 %.

Tabelul 20
Nrcrt Indicator UM 1999 2000 2001
1 (+) Incasari din vanzariPrestari servicii mil. lei 478 493 509
2 (-) Plata pentru furnizori si clienti mil. lei 444 456 480
3 (+) Incasari financiare mil. lei ___ ___ ___
4 (-) Plati financiare mil. lei 11 7 4
5 (-) Plati de taxe si impozite mil. lei 8 8 11
A = FLUX DE NUMERAR NET DE TREZORERIEREZULTAT DIN ACTIVITATEA CURENTA mil. lei + 15 + 22 + 14
6 (+) Incasari din cedare de activitati mil. lei ___ ___ ___
7 (-) Plati pentru investitii mil. lei 60 90 90
B = FLUX NET DE TREZORERIE REZULTAT DIN ACTIVITATEA DE INVESTITII mil. lei - 60 - 90 - 90
8 Soldurile creditoare ale conturilor curente mil. lei ___ ___ ___
9 Plati in contul operatiunilor de leasing mil. lei ___ ___ ___
10 Incasari din cresteri de capital mil. lei ___ ___ ___
11 Plati de dividende mil. lei 6 5 5
C = FLUX NET DE TREZORERIE REZULTAT DIN ACTIVITATEA DE FINANTE mil. lei -6 -5 -5
SUMA TREZORERIEI NETE mil. lei -51 -73 -81

4.8. Rata interna de rentabilitate

Rata interna de rentabilitate (RIR), reprezinta acea rata a dobanzii compuse care atunci cand se foloseste ca rata de actualizare (a) pentru calculul valorii actuale a fluxurilor de cash - flow si de investitii ale proiectelor, face ca suma valorii actuale a costurilor de investitii si in consecinta, valoarea neta actuala totala sa fie nula:

R/R = a , pentru care Vnta(a) = 0
Formula de calcul pentru determinarea RIR are la baza relatia de calcul a venitului net actualizat (Vnta) si ratele de actualizare pentru care se obtine un venit net actualizat pozitiv (amin) si un venit actualizat negativ (amax).
In cazul proiectului analizat in acest studiu de fezabilitate in calculul ratei interne de rentabilitate (RIR) s-au avut in vedere urmatoarele considerente: d - durata de punere in functiune este 0 deoarece momentul cumpararii autotractorului cu sa coincide cu momentul obtinerii de venituri;
D - durata de exploatare - 3 ani amin = amax = + 0,1

Evaluarea cheltuielilor si veniturilor
Tabelul 21
Anul Transe anualede investitii Veniturianuale Costuri anuale exclusivamortisment Amortisment Profit
1 200 478 102 6 312
2 ___ 493 85 6 341
3 ___ 508 86 6 354
Total 200 x x 18 x

Calculul Vnta(a) (amin = 15 %)
Tabelul 22
Anul CFn In Ina CFna
1 265 200 0,8695 173,9 230,4
2 289 ___ 0,7561 ___ 218,5
3 300 ___ 0,06575 ___ 197,25
Total x x x 173,9 646,15

Ina = CFna =

Rezulta din Tabelul 22 (amin = 15 %) ca venitul net actualizat este de 472,25 mil. lei dupa 3 ani de activitate, fapt ce asigura atat rambursarea creditelor de 200 mil. lei cat si a dobanzilor aferente in valoare de 188 mil. lei.

Calculul VNta(a) (amax = 25 %)
Tabelul 23
Anul CFn In Ina CFna
1 265 200 0,8 160 212
2 289 ___ 0,64 ___ 184,96
3 300 ___ 0,512 ___ 153,6
Total x x x 160 550,56

Vnta(a) = CFna - Ina
Din Tabelul 23 cu (amax = 25 %) rezulta un venit net actualizat VNA = 472,25 mil. lei dupa 3 ani de activitate, fapt ce asigura atat rambursarea creditelor de 200 mil. lei cat si a dobanzilor aferente in valoare de 188 mil. lei.

4.9. Indicatori financiari
Se constata din Tabelul 25 ca indicatorii de lichiditate au o evolutie descrescatoare fapt ce poate duce la blocaj financiar, drept pentru care societatea trebuie sa desfasoare o activitate mai ampla pe plan extern.

Indicatori de referinta
Tabelul 24
Nr. crt. Indicator UM 1999 2000 2001
1 Active circulante mil. lei 612 660 672
2 Stocuri mil. lei ___ ___ ___
3 Datorii curente mil. lei 144 156 162
4 Active totale mil. lei 756 816 834
5 Profit brut mil. lei 312 341 354
6 Profit net mil. lei 194 211 220
7 Capital propriu mil. lei 120 132 138
8 Capital permanent mil. lei 48.120 48.120 48.120

Indicatori de bonitate
Tabelul 25
Nrcrt Denumire indicator Algoritm de calcul 1999 2000 2001
1 Lichiditategenerala (Ra) Active circulanteRa = ------------------------- Datorii curente 4,25 4,23 4,15
2 Lichiditateimediata (Rb) Active circulante - stocuriRb = ------------------------- Datorii curente 4,25 4,23 4,15
3 Rata solvabilitatiigenerale (Rc) Active totaleRc = ------------------------- Datorii curente 5,25 5,23 5,15
4 Rata rentabilitatiieconomice (Rr) Profit brutRr = ------------------------- Capital permanent 0,0064 0,0169 0,0173
5 Rata rentabilitatiifinanciare (Rs) Profit netRs = ------------------------- Capital propriu 1,62 1,6 1,59
6 Rata autonomieifinanciare (Rd) Capital propriuRd = ------------------------- Capital permanent 0,0024 0,0027 0,0028

Tehnici contabile de consulting, Doinita Ariton, Gheorghe Negoescu, Editura "Algorithm +", Galati, 1998

5. CONCLUZII

1. Societatea NAVARO S.R.L indeplineste conditiile de bonitate in parte pentru acordarea unui credit in suma de 200 mil. lei, pe o perioada de 3 ani, cu o garantie de 6 luni.
2. Nu sunt riscuri majore pentru rambursarea ratelor si dobanzilor aferente.
3. Garantiile prezentate de societate in vederea creditului sunt garantii reale.
4. Furnizorul autocamionului sunt furnizori din strainatate respectiv Germania, cu care s-a purtat corespondenta si s-a incheiat precontractul.
5. Costul final al investitiei este de 388 mil. lei.
6. Sursele de finantare pentru investitor sunt: 200 mil. lei credit si 80 mil. lei, surse proprii.
7. Executantii studiului de fezabilitate aprecieaza ca societatea NAVARO S.R.L. are capacitatea de a finaliza in bune conditii si va rambursa la termenele stabilite creditul si dobanda aferenta creditului.
8. Precizez ca un aport important la asigurarea desfasurarii proiectului il va aduce autotractorul cu sa din patrimoniul societatii care va efectua transporturi in Germania si in tara aducand venituri nete in valoare de 70 - 82 mil. lei.